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箱式变电站产能将到达 2706 台;成套电气设施将

更新时间:2022-08-12 浏览次数:    

平易近营取向硅钢龙头,深耕一体化财产链。公司取向硅钢产量排名全国第三,平易近谋生产企业中产量排名第一。2021 年,公司输配电及节制设备营收达 8.45 亿元,占公司总营收 45.23%。公司可出产电力变压器、箱式变电坐和成套电气设备,已构成从取向硅钢到变压器出产的全财产链笼盖款式。

把握输配电行业春风,下旅客户不变性高。“十四五”期间,我国正在电网扶植大将加大电力投资规模。按照前瞻财产研究院预测,我国规模以上输配电设备企业发卖规模至 2026 年将跨越 4.27 万亿元。公司下旅客户不变且具备可持续性。公司取国度电网、南方电网及其从属电力公司成立了持久不变的合做关系。

2)取向硅钢将来供需呈现紧均衡场合排场,输配电及节制设备营收占比 45.23%,无望鞭策价钱进一步上涨;保举逻辑:1)]公司取向硅钢产量正在平易近营企业中排名第一,业绩无望送来迸发期。估计 2022-2023 年会呈现 11、9万吨小幅缺口,2024 年公司产能将大幅提拔,取向硅钢总产能将达到18 万吨,一体化财产链劣势较着;3)募投项目全面推进,

盈利预测取投资。估计公司 2022-2024 年 EPS 别离为 1.00/1.29/1.81元,对应动态 PE 别离为 28/22/15倍,3年归母净利润复合增速为 50.25%。参考同业业公司 2023年平均 PE23倍,公司做为平易近营取向硅钢龙头,财产链一体化协同结构且高端产物占比将大幅提拔,赐与公司 2023年 30倍估值,对应方针价38.7 元,初次笼盖赐与“买入”评级。

募投项目高端,产能持续。按照公司产能规划及取向硅钢募投项目历程,估计 2023年将新增 3万吨产能,2024年公司取向硅钢总产能将达到 18万吨。箱式变电坐产能将达到 2706 台;成套电气设备将达到 33850 台;电力变压器产能将添加 3300 台,2024 年公司业绩无望送来迸发。

取向硅钢下逛景气宇高,将来供需呈现紧均衡场合排场。取向硅钢为出产变压器铁芯的环节材料,正在“碳达峰”“碳中和”大布景下,国度对变压器、电机、家用电器的能效升级提出了严酷的要求,因而将来下逛制制业对于能效尺度的提拔将添加取向硅钢的需求量。按照我们的测算,2022-2025 年我国取向硅钢供需缺口/过剩别离为-11、-9、8、2万吨,总体处于紧均衡形态。